日本經濟連續六個季度擴張
文章來源：界面；作者：聶琳
2017年5月18日，日本東京，商業街區人來人往。
日本政府債務高企在其國內飽受批評，要求降低政府債務的呼聲一直不絕於耳。目前，在日本經濟連續第六個季度擴張、創下2006年以來最長經濟增長周期的背景下，日本商業團體呼籲政府抓住這一窗口期，提高消費稅、降低過高的公共債務，從而實現經華南信貸濟的可持續增長。
據彭博社8月23日報道，日本企業傢聯合會（Japan Association of Corporate Executives）主席小林喜光（Yoshimitsu Kobayashi）周二在東京接受采訪時表示，目前正是解決日本政府債務問題的好時機。小林喜光所在的商業遊說團體經濟同友會（Keizai Doyukai）在日本政策辯論中頗具影響力。
你得在像這樣的好時期去做（減少債務），否則，你永遠也不會做 已經到瞭必須考慮如何使日本財政狀況可持續的時候瞭。 他說。
在今年初安倍晉三的支持率下降時，一些議員開始討論取消提高消費稅。此外，日本政府還采用瞭額外的指標來衡量財政狀況。小林喜光稱，這些都顯示日本政府在控制債務方面搖擺不定。
日本政府今年6月將債務對GDP比重作為衡量日本財政狀況的指標，但此前，日本計劃在2020財年實現基礎財政收支（primary balance）盈餘。
對此，小林喜光說： 增加另外一個標準表明政府想說，在另外一個沒有實現時，隻要其中之一好就ok瞭。
實際上，隻要日本央行維持低利率，債務對GDP比重下降就更容易實現。小林喜光認為，日本政府應該把註意力集中在實現基礎財政中國信託 信貸利率收支盈餘上，隻要實現瞭這一點，債務對GDP比重就會跟著下降。
他還表示，日本政府必須遵循在2019年10月前將消費稅提高到10%的計劃，但截至目前，這一計劃已經被延期兩次。在2014年4月日本將消費稅提高到8%時，小林喜光正擔任日本政府的主要政策顧問。
日本為什麼沒有發生財政危機？
日本公共債務問題由來已久，政府債務占國內生產總值（GDP）的比重一直居高不下。1980-2016年間，日本政府債務占GDP比重的平均水平達到134.28%。2016年，日本政府債務占GDP比重更是升至創紀錄的250.4%，為所有發達經濟體中最高。
截至今年3月31日結束的2016財年，日本中央政府的債務已經達到1072萬億日元（9.8萬億美元）。按日本1.2679億人口（截至今年4月1日）計算，平均每個日本人約背負著845萬日元（7.7萬美元）債務。上述債務中約有934.9萬億日元政府債券，54.42萬億金融機構借款，82.24萬億金融票據或不到1年期的短期政府債券。
投資者通常將債務占GDP比重作為衡量一個國傢未來償債能力的指標，其會影響到一個國傢的借貸能力及政府債券收益率。
主流經濟學傢已經無數次警告日本公共債務不可持續。不過，迄今日本並沒有發生財政危機，甚至沒有發生財政危機的跡象。
日本國債收益率一直維持在低位。10年期日本國債收益率在去年2月首次跌破零。雖然在日本央行去年9月引入瞭收益率曲線控制政策後，10年期日本國債收益率有所抬升，但目前依然是在零附近徘徊。
日本一橋大學應用經濟學教授Masahiko Takeda去年11月撰文稱，在日本政府債務高企、且缺乏正確的補救行動下，日本國債收益率卻一直保持在低位的主要原因是，日本央行買入瞭大量的日本政府債券和其他資產，這有效地幹擾瞭金融市場的定價機制。
而日本通脹一直疲軟的狀況對於日本政府債務問題來說也是好消息。因為，隻要通脹達不到2%的目標，日本央行就很有可能會一直維持低利率的貨幣刺激舉措，從而讓日本的國債收益率維持在低位。
降低政府債務水平的四種途徑
Masahiko Takeda指出，降低日本政府債務對GDP比重有四種途徑。一種方法是刺激經濟增長，從而擴大GDP這個分母。這種方法面臨的最大挑戰是，日益嚴重的勞動人口下降將很大程度上抑制日本經濟增長。
第二種方式是政府違約，以及隨之出現的債務免除。日本政府不會選擇這種方式，但如果金融市場開始質疑日本政府的償債能力，進而導致日本國債收益率飆升，日本政府將不得不這麼做，就像希臘債務危機一樣。
當利率飆升時，日本央行可以通過購買大量日本國債的方式來救助日本政府。但這樣會帶來大量流動性，從而促使第三種降低債務比重的方法出現：高通脹導致債務的實際價值下降。這顯然有悖於日本央行維持價格穩定的貨幣政策目標，不過，鑒於缺少其他有效方式， 通過通脹來降低債務 看上去越來越成為解決債務問題唯一的途徑。
還有一種途徑是實現財政盈餘，償還債務。這是減少政府債務最為穩妥的做法，不過，這種方法卻不受政客們的歡迎。比如，數次被日本政府推後的提高消費稅率。
提高消費稅率為何阻力那麼大？
為瞭控制公共債務規模，日本從1980年代末開始征收消費稅，並數次提高稅率。但由於日本經濟此前持續低迷，安倍晉三政府已經兩次延期實施提高消費稅率至10%。
早在1979年， 時任日本首相大平正芳（Masayoshi Ohira）就曾試圖征消費稅，但這一想法因他所在政黨自由民主黨（Liberal Democratic Party）的反對而擱置。10年後，日本前首相竹下登（Noboru Takeshita）成功引入3%的消費稅。
橋本龍太郎（Ryutaro Hashimoto）政府在1997年4月將3%的消費稅率提高到5%。此後不久，日本經濟陷入衰退。消費稅提高被指是導致日本經濟衰退的原因之一。
日本民主黨（Democratic Party of Japan）在2009年8月大選中當選時曾許諾四年內不會提高消費稅率。不過，2011年上臺的野田佳彥（Yoshihiko Noda，2011年09月 2012年12月間任日本首相）在該問題上的立場動搖。
2012年6月，日本眾議院通過法案，計劃將消費稅率提高一倍至10%。2014年4月，安倍晉三政府將消費稅從5信貸利率最低銀行%提高至8%。由於日本經濟持續低迷，安倍晉三決定把消費稅率提高到10%的時間推遲至2017年4月，他在2016年再次將提高消費稅率的時間推遲到2019年10月。
對於傢庭來說，我們會根據賺多少錢來限制支出的多少，這是正常狀態。但作為一個國傢，我們卻沒有這麼做 涉及到公共資金時，每個人都想要。政客們為瞭贏得選舉而集中精力支出（公共資金）。這是（債務）問題的關鍵。 小林喜光說。
（註：本文所有觀點僅代表作者本人，均不代表鳳凰國際智庫立場）
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